COYUNTURA ARGENTINA

La realidad parece superarnos a cada momento, como va la economía argentina hoy, dependerá de a quien le consulte y en que momento lo haga.

Dato previo:

La ONU prevé 560 DESASTRES NATURALES PARA 2030. Lo estima que para 2030 el número de desastres naturales podría elevarse a 1,5 por día como consecuencia del cambio climático

• Partiendo de una historia compleja, un país agro alimentario de ingresos medios, que tiene a la mitad de la población sumida en la pobreza. cuestión por cierto cuestionable, situación que no debería darse en ningún país ni en ningún momento, pero pensado en un país productor de alimentos, suena impropio e impensado.

• Somos democráticos, pero hay clases que añoran épocas dictatoriales.
• El mejor año del salario real lo tuvimos hace 50 años (1974)
• Nuestra historia explica algo de lo anterior, se asocia a una elite agro cárnica que cobra en divisas, por lo tanto, con un proyecto de país acotado, solo buscó maximizar sus beneficios generando devaluaciones sistemáticas en moneda nacional, obteniendo mas pesos por divisa.
• No logramos exportar por USD 100.000 millones. y el mejor nivel fue el año de  fue 2011-14. con Cristina Kirchner en el poder, muy criticada por la elite nacional.
• La desigualdad social más allá de algunos períodos, hoy es muy regresiva.
• Se recauda mas en impuestos al consumo que al capital/Ganancias/patrimonio.
• La evasión/elusión impositiva era 6pp PBI, (sobre datos antiguos) no vi datos sobre nueva información al respecto. No se viene dando alguna discusión pública, ni esta en la agenda política.
• Se logro imponer un Aporte a las grandes fortunas para financiar los gastos de pandemia, se llego a recaudar $230.000 millones. Un número menor para las necesidades de esos años. No mas de 300 personas aportaron dicha suma.
• La FAE, fuga de divisas la calcule en USD 5.000 trimestrales. Muy alta para un país periférico, que carece de divisas y las necesita para su producción.
• Alta volatilidad Electoral, tres tercios marcados, dan un panorama de marcos conceptuales diversos, muchas veces en las antípodas. En el mayor de los casos medios de comunicación y operadores institucionales arengan sobre irrealidades construidas para la ocasión.
• Dificultad para acordar políticas comunes básicas para una Nación, digna de ser vivida. Es decir: niveles mínimos de desempleo, pobreza, nivel exportador, Deuda, y destino de la misma, desigualdad hasta donde, vulnerabilidad, que hacer con evasores, etc.
• EL JP Morgan en su informe dice que Argentina será la única economía que no crecerá en el año 2024, frenando el crecimiento de toda la región.

• La reducción del Impuesto País, retorna al nivel previo a asumir el gobierno del LLa, vuelve al 7,5%. Esto es la excusa para reducir los precios, aunque dicha baja sería marginal. La caída terrible del consumo es el único elemento que sostiene este nivel cercana al 4% mensual.

• Se saca el impuesto  en concepto de adelanto IVA y Ganancias a las compras electrónicas con tarjetas de crédito. No obstante sube el impuesto al combustible, parado en función a no presión al índice de precios. De la misma forma esta manejándose los subsidios a los servicios públicos.

• Sostener bajo el nivel de precios, retrasa el hecho de eliminar más los subsidios de servicios de transporte, y combustible. En tanto, se restringe reactivar los ingresos, hoy con perdidas mayores al 30%, ya que presionaría, a una suba de precios casi inmediata dada la cultura nacional de poca inversión. Hoy las empresas se están yendo o cerrando o reconvirtiéndose en importadores.
• Milei subió la inflación 144,4%, peor inicio de un gobierno desde 1990. Y esto es la idea baja, para destrozar el consumo y por ende bajar precios.
• Nivel de consumo al ritmo de la pandemia 2015=100; 76 pandemia; 92 actual.
• Nivel inversión: Pandemia 53; actual 78
• Esta política llevó al desempleo al 8,4%, y creciendo, primera suba desde la pandemia.
• Pobreza e indigencia en niveles extremos desde 2018; 53% y 18% respectivamente.

• Juntar divisas escasas, es el punto mas complejo para el gobierno. Esto crece por exportaciones, hoy estables dado el tipo de cambio apreciado. Solo incentivado por el bajo consumo interno. Aunque la producción no en todos los sectores crece.

• El riesgo país baja a niveles de  517 pb, baja muy fuerte. Esto se da producto de varios factores:
• Externo: Baja de las tasas FED, estimula que los capitales fluyan a obtener ganancias por el mundo. Argentina  se hace atractivo con el dólar planchado o apreciado en términos técnicos.
• Blanqueo de Capitales, incorporar al mercado financiero, fondos que estaban debajo del colchón o en la economía informal, evitando pagar impuestos
• Carry Trade, es la operatoria de ingresar capitales financieros cambiarlos a pesos, jugar en el mercado con tasas en pesos y cambiarlos a dólares al mismo precio o con una brecha corta, obteniendo rentas importantes en dólares. 

• Hoy salir del CEPO, si bien parece traumático, los tipos de cambio parecen estar convergiendo cerca de $ 1.000. Sin embargo una salida total, es decir liberar plenamente la cuenta capital puede ser conflictivo, ya que no hay forma de parar cualquier demanda por giro al exterior o turismo exponencial hacia el exterior, etc. Es decir,  todas las debilidades de la economía argentina quedan expuestas. (Ver CEPO)
• Un trabajo de Economía y Mercado BAVSA oct 2024 detalla la fuerte apreciación cambiaria Argentina en la actualidad, tomando un promedio 2003-2017, presenta un valor Dólar promedio de $ 1.896,4 es decir un 59,4% atrasado con ese tipo de cambio competitivo para Argentina.
• Tipo de Cambio Oficial Vs CCL  al 03/01/25 $ 1.034,75 - $ 1.181,55 La brecha converge, según lo señalado. 

• El blanqueo de capitales: apertura de 23.000 cuentas. Se calcula una recaudación cercana a los USD 30.000 Millones. Esto tendría efectos de corto plazo, financiando empresas hasta que se termine el beneficio del blanqueo, su costo se verá mas en el mediano plazo.
• El gobierno quiere que el IPC siga en baja, y converja en el 2%. Es por ello que abrió la importación de algunos productos e insumos industriales. Una medida compleja con una producción que no para de caer.
• Se baja la tasa de devaluación mensual pasara de 2% al 1% en febrero 2025. Sin embargo el BCRA sostuvo su tasa de política monetaria en un 32% y no la redujo, dejado una plafón mayor para el carry trade que sigue siendo relevante para este modelo de especulación financiera.

Hoy el mundo presenta una lenta actividad, donde los bancos centrales pusieron ojo a la inflación pos pandemia y dejaron de lado un crecimiento que no se nota fuerte ni en CHINA ni el EE.UU y peor aún en EUROPA. La FED bajó tasas. Guerras varias, emigrantes por el mundo huyendo del hambre y la guerra. 

El Banco de Europa ya bajo al 3,5% su tasa de interés, ya venia reduciendo la misma desde junio. En septiembre la FED bajo la tasa 0,5% llevándola al 4,5%. Esto comienza a mejorar parcialmente algunas cotizaciones financieras, aunque no se observa un fuerte impacto en el mercado de Bonos, cuyos precios podrían subir, como en las materias primas que también verían incrementarse. Es decir la devaluación del dólar, implicará apreciación del yuan y el real. Situación que impactaría a favor de nuestro país (efecto push Sistema Monetario Mundial)

Sin embargo el nivel creciente del precio del oro en su máximo, nos dice que la recesión mundial no esta resuelta, situación que se halla reflejada.

Vencimientos octubre-diciembre 2024 USD 2.847 millones.

Vencimientos de capital 2025 de Argentina USD 10.594 millones amortización e intereses USD 10.809. Un total de USD 21.503 millones

A-Bonos internacionales (internacionales y locales) USD 8.706 M

B- Organismos Internacionales USD 7.924 M

C- Deuda de Provincias USD 2.534 M

D- BOPREAL deuda con importadores USD 2.339 M

¿Cómo se estiman pagar?

A- En 2024 se adelantaron el pago de intereses USD 1.056 M y Se cubrió USD 3.288 M para pagar el cupón de enero 2025. Además de tener cubiertos USD 1.526 M de julio 2025 y aproximadamente el 30% del capital por USD 2.815 M. Quedan financiar USD 2.000 M

B Se rolovea la totalidad. Esto se vino dando como proceso histórico donde los organismos internacionales desembolsan y se abona por servicios casi en forma similar. Existen una amplia gama de programas sociales, provinciales basados en Obras, cuidado medio ambiente, salud, caminos, etc.

C- La compleja situación provincial, sin recibir fondos vitales como el FONID, fondos para obras de infraestructura básica, sociales, etc. Se supone una refinanciación de solo un 25% de esta deuda. Es decir deberán hacerse cargo del 75% restante. Quedando unos USD 2 000 M para solicitar al BCRA. Solo cuatro jurisdicciones representan el 72% de dicha deuda (Bs As, CABA, córdoba y Neuquén)

D- Se estima que estos bonos podrían ser rescatados, cuando se realiza la intervención del gobierno en el mercado de cambios. Para observar esto deberíamos ver si se reduce el volumen de la deuda por dicho concepto en el tiempo.  

Es decir el panorama económico y financiero se ve complejo hacia el año 2025.

La cuestión de decir cuando se cae todo, es un elemento sistémico en nuestra economía por periférica y por seguir políticas neoliberales, que solo incrementan deuda y pobreza y rompen el esquema de funcionamiento tradicional argentino.

El corto plazo financiero estimulante, corrió el velo en el protagonismo de la alicaída situación socio-productiva. Es decir hoy el país lleno de divisas, se encuentra en la paradoja que le cuesta incrementar reservas del BCRA.

Ya desapareció el Impuesto País. Un impuesto que impacta en la financiación del ANSES-PAMI. ¿Qué puede pasar con la Recaudación Tributaria?, dada la continuidad recesiva, anclada en pocos impuestos, que parecen tener una inercia estimulado por la suba de precios mas que del importante consumo. ¿Se arriesga el Superávit Fiscal? el caballo de troya neoliberal o se apuntará a menor gasto público en este complejo contexto social, aletargado ante tanto recorte y precios excesivos para cualquier familia tipo.

EL FMI en octubre 2024 afirma que para el año 2025 habría una caída del 3,5% del PBI y una inflación del 45%, cuando el gobierno  la calculó  para el presupuesto 2025 en 18,5 y su PBI crecería al 5%%. En tanto el mundo crecerá al 3,2%, donde China ve desmejorar su crecimiento. El mundo con serios problemas geopolíticos, de guerra, el proteccionismo Thumpista y lo que pueda venir en el Asia estratégica. 

Dato de J P Morgan, comenta en noviembre 2024 que la inflación para argentina en el año 2024 será del 120% y del 29% de continuar con el ajuste. ¿Es posible esto con lo índices sociales por el piso y un Estado casi inexistente en nada?...Difícil que esto pueda sostenerse, en el contexto mundial, donde cualquier episodio de crisis podrá desencadenar situaciones extremas para nuestro país.