FMI-eterno De ja vu -
FMI: FONDO MONETARIO INTERNACIONAl=FABRICA MASIVA DE INDIGENTES
En 1956 se firmó el primer acuerdo con Argentina después del golpe a Juan Domingo Perón ¿Casualidad?. En más de 70 años de historia, nunca tuvo políticas a favor del pueblo trabajador, ni resultados favorables a las grandes mayorías.
La dictadura entre 1976-1983 hace crecer la deuda 6 veces. Al volver la democracia se produjo un claro legado de dependencia y carga sobre el presupuesto. La deuda continua creciendo en la actualidad, a pesar de ser cuestionada jamás ha sido analizada como deuda odiosa por nuestra clase política.
Solo Néstor Kirchner supo pagar toda la deuda y sacar el peso que implicaba a la economía argentina, esto lo hizo en el marco de una economía en crecimiento. El denostar mediático culmino en el atentado a Cristina Fernandez de Kirchner. ¿casualidad?.
El objetivo original del FMI era sostener los déficit de Balance de Pagos, esto fue cambiando en las últimas décadas, su carácter político fue dominado por las potencias OCDE y EEUU que intentan sostener un status quo que se halla lejos de lograrse. La misma se halla cuestionada por el multilateralismo de China y Rusia y los BRICS.
A partir del año 2018, el proceso de endeudamiento adquiere un nuevo carácter, ya que el FMI incumple con su carta orgánica, al otorgar un préstamo a nuestro país (argentina) por encima de su cuota parte como país asociado. En este sentido, Argentina firmo una carta de intención por un monto de USD 56.000 millones, de los cuales recibió USD 44.000.
En 2025 la historia se repite, y eso es lo que analizaremos desde varios aspectos:
- Económico
- Político
- Social
- Futuro
El Económico, se desprende del actual Acuerdo de Facilidades Extendidas, y la Carta de intención con el FMI. Por el Decreto 179/2025.
Es muy interesante observar lo que figura en los antecedentes del mismo, como se deja expresado sin tapujos el último acuerdo junio 2018, que el mismo tuvo modificaciones a los pocos meses de su firma. Es decir la inmediatez de su finalización (3 años) y su elevado monto prestado, lo hacia incumplible desde donde se lo mirara.
Esto fue exacerbado por la pandemia que azoto al mundo, con muchas actividades económicas restringidas, por el virus de alto poder de contagio (COVID-19) , donde aún en la actualidad se siguen pagando costos, económicos por vacunas y modificaciones edilicias al sistema de salud y sociales por las muertes y demás complicaciones de salud.
Plazo del préstamo 10 años (2035) con pago del capital a partir de los 4 años y seis meses (octubre 2029). No queda claro su periodicidad. Puedo suponer linealidad que sería aproximadamente USD20.000 dividido 6 años USD 3.333 por año solo de capital, a esto falta incorporar intereses y gastos.
Destino exclusivo: Deudas del Tesoro Nacional con el BCRA y previas con el FMI. Es decir un monto aproximado a los USD 12.000 M para el año 2025 con el BCRA y sin vencimientos de capital con el fondo para este año.
En lo político, se hace una interpretación legalista de la intervención y aprobación del crédito público por parte del Congreso Nacional…
Aunque se sabe violatorio del Art 99 de la CN…"contraer empréstitos sobre el crédito de la Nación y arreglar el pago de la deuda interior y exterior, como tarea exclusiva del Congreso de la Nación.
Esto claramente merece un análisis pormenorizado de la deuda y su impacto presupuestario, político y social. No obstante, algunos legisladores utilizaron argumentos esgrimidos en sesiones previas a este endeudamiento para hacer que el acuerdo se agilice, durante la pandemia. Este pobre argumento, no parece ser sostenible y claramente viola la Constitución Nacional.
El 15 de abril se obtuvieron USD 12.000 Millones. En junio 2025 se recibiría USD 2000 M según revisiones. Para el mes de noviembre 2025 USD 1000 M y USD 723 M semestrales a partir de 2026.
El mismo Fondo solicita el cumplimiento de:
- Reforma del sistema jubilatorio, previsto a diciembre 2026
- Sostener AUH y Programa Alimentar en al menos el 95% de valor de la canasta básica
- Reforma laboral, se supone más precarización para abaratar el trabajo en USD
- Fin de subsidios a la energía, Solo subsidio para clase baja
- No debe haber financiamiento del BCRA al Tesoro. Esto significa que los gastos primarios y las aplicaciones financieras deben estar asegurados por los ingresos totales y el crédito nacional obtenido
- Objetivos de meta llegar superávit $ 10,5 Billones en diciembre 2025 (similar al Resultado primario SPN para el año 2024 $ 10,4 Billones - 1,8% del PBI). A marzo 2025 el mismo superávit económico seria de $ 4,2 Billones).
- Deuda Flotante $ 6,3 Billones (Para el año 2022 fue $ 1 Billón, para el año 2023 fue $ 1,2 Billones y en 2024 la misma fue $ 3,9 Billones). Es decir no se deberá generar mas Deuda Flotante, lo que implica reducir el nivel de Gasto devengado y el presupuesto reconducido es ideal en este sentido, ya que sostener el presupuesto 2023 y los márgenes de discrecionalidad pueden hacerlo sin demasiada presión social de los organismos y empresas del Estado nacional.
- Reservas netas +USD 4.000 M a finde 2025. Lo que implica juntar USD9.000 en reservas durante el año 2025, y USD6.000 a junio. Es decir el FMI se asegura de tener posibilidades de ir cobrando servicios, por su enorme préstamo.
Para juntar estos niveles de reservas, es claro que se necesita una inyección de billetes importante del BCRA de al menos $6 billones adicionales a la BM, cuyo monto asciende a $34 billones actuales. Estos pesos, pueden demandar divisas en la medida que se descomprima el CEPO. A esto no ayuda un contexto de pobre crecimiento económico y consumo deteriorado. Que si puede presionar al alza sobre los precios de los bienes y servicios de la economía.
El mismo FMI en la carta de intención hace mención a la situación endeble de la Argentina en su capacidad crediticia.
En algún sentido el FMI corre por izquierda al gobierno nacional, paradójicamente hablando. Le pide una reforma impositiva que impacte en impuestos menos regresivos que el IVA y Cheques. Mejora en ganancias de empresas y familias. Y quitar los impuestos regresivos.
El acuerdo incumple nuevamente el acta orgánica en su crédito que supera 1000% su cuota parte, haciéndolo claramente político.
La simplificación para la importación de bienes de capital usados habría sido una imposición del Fondo y ya se eliminó CIUB. El caso puntual de tractores parece un caso singular, casi un pedido explicito del gobierno yanqui.
Un hecho no menor es la participación de los acreedores de nuestro país, ya que el FMI representara el 20% del total de Deuda de los acreedores totales, lo que restringe el crédito para el país, dada la prelación de pago ante una eventual default en el pago de la deuda. Ya que el FMI cobraría primero que cualquier otro acreedor, por ejemplo bonistas.
Este nuevo acuerdo aparece con un plazo de pago y periodo de gracia para el capital algo mas normalizado. Sin embargo debo pensar que es mas relevante tener dependiente a la argentina con sus recursos naturales y humanos desarrollados y calificados. Esto sería adecuado pensando algún tipo de expansión que necesitan los países de la OCDE, hay en franco retroceso mundial (Normas de Calidad)
A continuación analizo que tan posible será cumplir con las metas propuestas
Para esto se puede pensar diversos escenario que se irán adecuando a la salida del CEPO, ya que al 15 de abril solo se inició una primer fase de posibilidad de compra de moneda extranjera por parte de las personas físicas. Y me animo a decir que esta medida es plena, ya que no es posible adquirir moneda extranjera por ventanilla bancaria. Solo si uno tiene cuenta bancaria en dicha moneda extranjera y los fondos correspondientes podrá realizar el retiro por ventanilla. Si se intenta comprar con pesos no habrá posibilidades de compra por ventanilla bancaria.
Primer premisa
Sostener y profundizar el deterioro del gasto primario del año 2024
La idea de avanzar en quita de subsidios a las tarifas públicas y el transporte principalmente en la clase media y baja que aún tiene una parte del mismo. Paritarias a la baja del nivel inflacionario y el gasto en jubilaciones pisado. Solo se mantendrá el subsidio tarifario para el sector vulnerable.
Su efecto, será reducir el Gasto Primario Total, tapando conflictos temporales en sectores dañados. Esto también destruye la ya pobre capacidad de consumo de la clase media y baja argentina, menor demanda de pesos, caída de producción y empleo, y muy posiblemente un deterioro del salario real. Cabe recordar un estudio de Daniel Schteingart (@danyscht) · X que analiza el salario real del año 2024 como equivalente al del año 1948 y 13% menor al de 1970. En tanto que sería menor en un 37% menor al año 1974 (pico histórico). El salario real decrece 7 años consecutivos.
Premisa segunda
Transformar impuestos regresivos en progresivos. Esto para para mi es una tarea inconclusa de progresismo que gobernó nuestro país. Es cierto que hay mucha cantidad de tributos sin peso y que implican una carga administrativa, pero también es cierto que los ricos nunca pagan los impuestos según sus riquezas. Es hora de dar la discusión: ¿subsidios a empresas? con ¿Qué impactos reales?, y ¿deducciones impositivas? con que objetivos. Poner en conocimiento del ciudadano, el impacto real de cuanto pagan los ricos de impuestos reales.
Es hora de saber que sin compromiso social no hay nación y todo beneficio al empresario debe traer beneficios sociales mayores que permitan ir reduciendo los niveles exorbitantes de pobreza e indigencia en argentina (Desigualdad). Es el momento de revisar, actualizar, analizar y reelaborar algunos viejos estudios sobre evasión y elusión leídos en la Facultad de Cs Económicas, que versaban sobre 6 pp del PBI de evasión y elución fiscal y dado como va el mundo actual puedo suponer sin riesgo a errar, que hoy debería ser superior. El dato de Balance de pagos da alguna idea USD 5000 de Fuga trimestral aún con CEPO.
La idea sería que los impuestos progresivos aportasen mas fondos que los indirectos y otros que deban suprimirse. Solo de esta manera podemos plantear un gasto primario mas adecuado a la realidad social argentina, y no pensar en que "los viejos viven muchos años" frase desafortunada de una ex del FMI, o que hay provincias que deban anexarse a otro país, o que un docente tenga que manejar un taxi. Volvamos a predeterminar recursos por su valor completo,
Premisa tercera
Acumular reservas USD 6.000 M a junio y USD 9000 M a diciembre 2025. Lo que implicaría hacer crecer la BM en al menos $6 a $9 Billones-
Esto implicaría esterilizar esos pesos adicionales con tasas de interés cada vez mayores ( atractivas para el riesgo nacional), afectando la actividad. Esto impacta en un menor nivel de actividad económica.
¿De donde vendrán esas divisas? Exportaciones bienes y servicios motivadas por tipo de cambio superior al viejo Blem. Apuro a que sea antes de fin de junio que caen la menores retenciones a diversos productos agrícolas. A esto se le suma un mundo muy proteccionista como el actual. Fondos del exterior, trayendo sus divisas para hacer tasa de interés doméstica (carry trade), e inversiones que vengan por el RIGI. esto no parece ser tan relevante, dado que el consumo y el salario están muy depreciados. Además para esta instancia se supone que el CEPO debería estar plenamente desarmado y eso veremos como se va desarrollando.
En síntesis
El ajuste 2.0 que se cierne sobre la clase media, traerá consecuencias sociales, de no mediar dicho ajuste cambiando el eje del superávit. Esto es, repensar en mayores ingresos y no menores gastos para el mismo fin.
Con objetivos muy exigentes, la idea base del staf del Fondo es reestructurar in eternun, como eje de dominación geopolítica y futuro proveedor de materias primas y conocimiento humano, científico-técnico. Mas allá que Argentina siga en el ranking de primer deudor del Fondo, eso no amedrenta los objetivos buscados en las sombras.