Del Dólar campeón....al... muchos pesos no pasa nada tigre....
" Compra Dólar campeón"
La Famosa Frase ya no es "el que apuesta al dólar pierde" sino... Ehhhh!! campeón ¿si la ves? fíjate esta barato el dólar, ¡compra! y eso pasó...pero ¿ porque?
El caballito de batalla del gobierno LLA es la baja de la inflación, al menos el índice (IPC), y su impacto en la población. Hoy justamente esto se pone en dudas por los niveles crecientes de dicho índice aunque se proyecta un sendero de tasas de interés y del tipo de cambio calmos que podrían ayudar a esta relajación de precios, principal bastión de este gobierno neoliberal potenciado.
Lo que nadie imagino
El efecto Bessent y la injerencia del Tesoro de los EEUU en la economía argentina, haciéndose cargo de comprar pesos previo a las elecciones de octubre 2025 le dio aire a las expectativas que el gobierno había roto por falta de financiamiento y credibilidad.
Ese apoyo del norte fue un manto de esperanza para un gobierno caído en desgracia, que retoma el juego financiero de forma algo arriesgado, con enormes volatilidades en la tasa de interés.
A partir de enero 2026 se viene la etapa de llenar las reservas de Dólares. Esto debe tener un apartado de lo que sucede en el mundo con dicha moneda, ya que la misma esta en disputa como moneda hegemónica por los sucesos de secuestro del presidente Maduro de Venezuela y bravuconadas varias como apropiarse de países y territorios diversos en el planeta, Groenlandia, Cuba Colombia México etc.
Sus costos, son difíciles de visualizar en el corto plazo, pero lo que se viene a mediano plazo, es la fuga de los activos estrellas por su bajo riesgo " bonos del Tesoro de los EEUU", por parte de China y diversos países ante su falta de credibilidad. Encontrando en activos tangibles como la La plata y el Oro un respaldo, en este sentido. Los mismos presentan récords en su cotización en los mercados mundiales. Por su parte Alemania llamo a recuperar sus reservas en oro de los EEUU dado que ya rompió su confianza con el sistema internacional
La debilidad del dólar, posiblemente buscada por el gobierno de Trump, para intentar equilibrar su comercio internacionales, no parece la mejor forma de lograrlo. Esto, por su parte deberá tener efecto precio al alza en las materias primas como la soja y el petróleo, entre otras, beneficiando al agro argentino.
Para este año 2026 la Argentina espera incrementar sus reservan en USD 10.000 millones, finalizando en unos USD 54.000 millones ¿Cómo lograría esto?
Si bien el superávit comercial podría ser relevante, dados los altos precios de commodities como soja y trigo, la energía también se acoplaría al juego de las exportaciones y es posible que el Litio también lo haga. No obstante ello, la salida de Dólares por el enorme flujo turístico y las compras en el exterior ( lo primero fue estimado en Indicadores de Actividad) haría que dicho superávit se haga negativo. En este sentido los dólares que quedarían disponibles serán aquellos que surjan de colocaciones financieras tales como el REPO USD 3.000 millones, colocaciones del Tesoro, Provincias y las ON del Sector Privado.
En este sentido el apuro por lograr una baja de la tasa en el riesgo país de argentina es muy importante. Es claro que no hay objetivos de mejora en infraestructura ni plataformas de exportación de bienes industriales, solo se piense en términos financieros.
El gobierno estima incrementar la Base Monetaria $ 14,5 Millones (El cálculo es muy conservador excepto se piense en un tipo de cambio seudo convertible estancado en $ 1.450 por USD para todo el año, una quimera).
Y que entonces con la teoría monetarista, donde todo incremento de pesos pasaría a precios, ¿entonces?. Parece que ahora no pasara y es mas no habrá huida a Dólares, por que la enorme confianza generada por este gobierno (Creo que se olvidaron la manito de Bessent y los yonis en esta construcción "de confianza").
Pensemos que en un marco de recesión tan fuerte como la de Argentina 2024-2025 - enero 2026, donde se verifican fuerte aumentos de precios (productos y servicios), quizás piense que ya no haya margen para seguir aumentando. Aunque si haya márgen para incrementos de tarifas en los servicios públicos, por cierto con aumentos que en algunos casos se acercan al 1000%, como parte relevante en sostener este superávit fiscal, ( otro caballito de batalla neoliberal). Esto se encargaría de estrangular los presupuestos personales, restando capacidad de ahorro (compra de dólares) o pudiendo consumir en forma normal.
Nunca mejor que un esquech de capuzzoto, donde dice que suben los precios necesito trabajar mas horas.... o el mismo Cavallo diciendo al inicio de la convertibilidad hay que "sacarle los medios a la gente" ( quiso decir miedos).
El gobierno debe pensar que estos pesos remanentes en el mercado, ya no podrían presionar precios, dada la apertura importadora indiscriminada y la enorme recesión que hay con precios que no permiten ni llegar a fin de mes...
Si el acceso de dichos pesos sean para sectores de altos ingresos, solo será parte consumo y gran parte al mercado financiero. Es posible sea el pensamiento del equipo económico. Aunque Argentina sea algo mas impredecible.
¿Puedo pensar en un superávit importante con tipo de cambio apreciado en 1.450 fijo?...La historia refuta esto, y creo que el campo no liquidara sino lo necesario para vivir.
Además se espera crecer al 4% -5% pero sin demanda de mayor importaciones en nuestra matriz de elevado coeficiente importador, suena poco realista. Esto iría a contramando de enorme superávit comercial.
Quizás estos pesos sean parte de algunos incrementos salariales y de jubilaciones, pensando en reactivar la demanda. Si crece el consumo interno se expanden las empresas, ciclo positivo recaudación y fomento a nuevas empresas. Aunque esto irá en contra de la apertura sin ninguna condicionalidad, no parece ser viable en este modelo económico.
En una visión positivista, se podría decir que este remanente de pesos ayudaría a bajar tasa de interés, y el riesgo país, mayores colocaciones publico privadas en el mercado internacional, permitirían además bajar el valor del dólar y estimular proyectos de inversión, aunque en este contexto de apertura indiscriminada, solo será para plataforma o enclaves exportadores per se. En este contexto la colocación de deuda interna podría ser renovada a tasas decrecientes.
El hecho de pasar de una enorme restricción monetaria a un excedente sin tener muy en claro para que. No parece ser una política acertada de ninguna visión económica. Solo veo que tiene el fundamento de juntar dólares para nutrir reservas según lo fijado como objetivo por el FMI, cuya idea además es brindar solvencia por fuerte de Bessent y el Tesoro yanqui, teniendo reservas mas importantes y sobre todo positivas netas de prestamos y swaps.
En términos de PBI dicho incremento monetario es marginal, y no parece ser suficiente para una economía en crecimiento.
Si los sectores ganadores de este año serán energía agro y minería, no se espera mejoras en el empleo claramente. Todo esto es parte de un modelo poco sustentable.